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一、本周矿山回顾

本周产地价格震荡上行，周度提涨矿144家，占样本比31%。不考虑煤质变化造成的价格异动，本周周环比最高涨幅为155元/吨，为小型露天高卡矿。462家样本矿周均环比上涨17.6元/吨，

(相关资料图)

供给端阶段性升温。受高卡煤价格强势上行影响，神府地区煤矿开工率增加。本周陕西地区复产煤矿较多，上周减产矿也恢复原有生产节奏。产能利用率92%，环比上周微增2.3%。

库存方面，周环比增2.4个百分点，除新疆外库存普降，陕西煤去库幅度最大。从库存端看，本周拉运情况良好，市场情绪好转，电厂日耗，水泥开工以及化工端煤耗都环比正增长，港口继续去库，电厂端有小幅累库。

二、矿山利润

整体看，本周陕西地区和小型矿山利润表现最好。受大型煤企外购价两连涨及港口价格持续松动影响，产地价格普涨。非电用煤市场需求环比上升，化工端块煤议价能力显著提高，建材端水泥产能利用率同比仍处于近五年同期最低水平，但环比上周增8.6个百分点，边际需求支撑力度大。成本端方面，晋控煤业受益于上半年高成本矿停产分流，营业成本大幅下降。陕煤集团通过对人工支出等费用的合理把控，平均吨煤成本有小幅回落。

见表1，分矿山区域来看，全国产地价格本周整体价格中枢上移，环比增3.2%。利润环比上周增4.8%。陕西块煤已连续上涨三周，面煤价格在本周也迎来复苏，累计涨幅达30元/吨以上。山西市场煤连续两周产地价格下跌后，上周价格暂平后，走出倒梯形反转，但反弹力度并不大，利润修复空间相对较小。

见表2，分矿山规模来看，大型矿山利润继续止跌为涨，价格环比增1个百分点，利润环比增0.6个百分点。中型矿山本周利润本周增4个百分点。小型矿山利润环比上周止跌回升，且利润走阔，环比增5.7个百分点，上周微增0.2%。

见表3，分开采方式来看，露天和井工矿山利润上周同降，本周同增。分别为0.6%和4.8%。

见表4，分热值来看，低卡煤市场接受度仍较低，原因归结为电厂日耗进入下行期，需求支撑弱。利润环比增1.1%。中高卡热值区间煤价继续回升，利润持续改善。

三、下周展望

稳增长政策出台后，建材和化工用煤反弹明显，淡季煤价超预期上涨，叠加部分地区动力煤港口库存已位于年度低点，煤价支撑因素仍存。虽然产地安全生产工作排查力度逐渐趋紧，但国有大矿保供任务节奏平稳，短期日产无明显扰动因素。九月中旬忽沙图二矿正式出煤，或进一步提供供给支撑，预计短期日产震荡偏强。

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